铁路投资破万亿 这一次是饮鸩止渴吗

铁路投资破万亿 这一次是饮鸩止渴吗

一场轰轰烈烈的政府投资运动又将在这个世界第二大经济体的土地上开启么？本月25日，中国国家发改委再度批复四条铁路建设项目，使今年已获批的铁路项目投资总额达到11,165亿元。中国政府当前正在大力宣传“调结构、促改革”的战略理念，在这种环境下如此庞大规模投资项目的出台，是言不由衷还是另有它意？对此，国内外的评论莫衷一是。

万亿刺激计划又回来了？

继上周五（11月21日）中国央行降息之后，本周二（25日），中国又传出重磅消息。中国发改委再批总计投资662.4亿元的四条铁路建设项目：分别为长春至白城铁路扩能改造工程、渝怀铁路涪陵至梅江段增建第二线工程、阳平关至安康铁路增减第二线工程、正蓝旗至张家口铁路黑城子至张家口段工程。而在今年11月5日，中国发改委一天之内就批复了七条铁路项目，总投资约1,998.6亿元（1人民币折合约0.1634美元）。

“铁总今年64个新开工项目，与年初原计划44个项目相比，多出了20个新项目，这些原本都是以后的规划，现在全部提前了。”中国工程院院士王梦恕表示。与此同时，一位内部消息人士称：“今年上半年以来，请求增加项目的地方政府已经开始频频拜会铁总。对接各省政府的建设管理司和规划司几乎天天加班。”

与中国铁总门前“车水马龙”相伴随的是各个大项目的破土动工：作为“四纵四横”的骨架之一，京沈客专河北辽宁段正式开工建设；浙江政府近日宣布并动员部署了浙江铁路建设的“八八计划”，4年内（2014至2017年）将开工16个项目，投资1,350亿元；贵州提出例证全年完成铁路投资330亿，比年初目标增加20亿元；2014年湖南计划新开工5个铁路项目，总投资近千亿元，创历史新高。

在经济持续低迷、地方债务规模膨胀和房地产市场持续回落的大背景下，中央庞大的投资建设项目开启再度引发各界热议，甚至有些政府“御用”学者乐观的发表评论，认为这是中央稳增长信号的强化，意味着“铁公基”项目再次面临强化，相关部门和地方政府正蓄势待发，大规模投资正要拉开序幕。中国发改委下属研究机构相关人士认为，从目前情况看，重大工程的投资已成为国家定向调控的重要抓手，其中铁路工程的投资金额特别巨大，将成为稳增长的重要基石。

但一些观察人士对此发表了不同的观点，中国当下很难再回到2008年举国上下疯狂投资建设的老路，随着美国经济和制造业的逐渐复苏和中国人口红利消失下的劳动成本上涨，一旦中国再度全面开启货币闸门进行全国大规模基础建设，不仅会引发更为严重的通货膨胀，也会导致外汇资本整体回流，这将对中国经济产生灾难性后果。

与地方博弈 中央服软了？

今年第三季度中国GDP增速回落至7.3%，创下六年以来的新低。面对各界的疑虑和悲观预测，中国总理李克强解释称：“这是中国经济结构调整的重要举措，只要实现就业比较充分，居民收入增长，经济增长速度即使放缓也是可以承受的。”

诚然，经济增长降速意味着中国经济步入一个结构性调整时期，或者说正经历一个阵痛的阶段，在这个阶段当中必定出现一定规模的失业和产量下滑的现象，通常来说，这是市场自发调整从萧条走向繁荣的一个自发过程。但对于中国来说，是政府主导市场，经济发展增速不仅影响到生产和就业领域，还牵扯到地方和中央政府之间的利益，如果地方政府财政由于经济持续下滑深受影响的话，必然引发和中央政府的矛盾，产生难以估量的影响。

地方政府债务膨胀已经是不争的事实。来自国家审计署的数据显示，仅仅截止到2013年底，中国地方政府负有偿还的债务规模就达到20.69万亿，在未来几年将面临偿债高峰。而且，依照以往的常态来看，土地出让金是地方政府用于偿债的主要手段，但是随着中央政策货币政策的收紧，今年以来中国房地产行业也遭遇“寒冬”的侵袭，使地方政府赖以维持财政和偿债的土地出让金规模出现严重下滑。中国指数研究院给出的数据称，今年5月，中国300个城市共成交土地1,767宗，环比减少19%，同比减少45%，土地出让金总额1,375亿，环比下降30%，同比下降38%。土地成交量和出让金均锐减。

在房地产市场持续低迷的同时，全国各地过剩的产能问题也日益严重，这对于地方政府的财政税收产生很大影响。出于各方之间的利益诉求，也出于中央层面上的通盘考虑，在稳增长和调结构的战略背景下，庞大的铁路投资建设再次横空出世，事实上，这也是中央多方兼顾的结果。从李克强多次提到“经济运行保持合理区间”应该看到，当地方政府压力超出承载力时，中央还是会给予一定程度的“刺激”。

中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才认为，固定资产投资包括房地产、制造业和基建三个方面，当前房地产持续低迷、制造业又出现产能过剩，所以要稳投资就只能从基建入手。他还分析到：”当前经济增长下行压力大，为保证经济运行在合理区间，就必须通过稳投资加大稳增长力度，争取四季度增速出现反弹。”

2008年底爆发全球性金融危机时，中国曾果断启动了“四万亿”投资刺激计划，当时虽帮助中国顺利渡过难关，但引发的后遗症同样备受指责，而今在新一届政府着力强调“改革”的当下，又累计启动了万亿元的铁路建设项目，人们的疑虑也再度升温。一些批评人士认为，“中国政府投资占GDP比重已经远远超过合理范畴，如果继续持续下去的话无疑于饮鸩止渴的行为，目前中国政府最应该做的是通过各种政策拓展民营企业的运营空间，完善国内福利保障，扩大内需促进消费，作为投资必须降低压缩到最低的程度。”
 
大规模的铁路投资建设虽然在一定程度上可以化解当下的产能过剩，而一旦持续开来就会形成惯性，使企业和地方政府对这种投资本身产生依赖，最后又将转化成更为严重的产能过剩。一位观察人士分析，更关键的是，如此大规模的投资建设将产生挤出效应，大量的资源要素和民间资本朝政府投资领域倾斜，对于处于停滞状态的民营经济来说将构成严重的冲击。

当下，中国经济结构调整的关键在于盘活民营企业，通过创新的方式促进国内产业升级，目前政府大规模工程再度上马，对于经济调整来说也将产生严重影响，要知道，美国现在已经逐渐退出QE，国内制造业开始迅速复苏，一旦中国经济战略调整缓慢或中途遭遇变革，产生的后果将非常严重。