美国本次经济周期进入下行期

现代马克思主义经济学认为，利润率下降是导致资本主义经济危机的一个主要原因。就短期经济周期来说，可以通过观察利润份额（即资本家的利润总额占国民收入的比例）的变化来了解经济周期的进展并估计经济危机来临的可能性。

下图说明了1990年以来各季度美国经济的公司利润份额和经济增长率。其中，公司利润份额指的是税前公司利润占国内总收入的比例，经济增长率指的现季度实际国内生产总值与上一年同一个季度相比的增长率

在上世纪九十年代的经济周期中，美国经济的公司利润份额从1990年第四季度下跌到5.5%以后即趋于上升，至1997年第三季度达到周期最高点9.0%；从上一个周期最低点到本次周期最高点，经过了六年零三个季度。1997年以后，公司利润份额下降趋势明显，至2001年第四季度，下跌到周期最低点的5.2%；从周期最高点到周期最低点，经过了四年零一个季度。

在本世纪初的经济周期中，美国经济的公司利润份额从2001年第四季度开始上升，至2006年第三季度达到周期最高点的10.2%，周期最高点比上一个周期要高出一个多百分点；从上一个周期最低点到本次周期最高点，经过了四年零三个季度。2006年以后，公司利润份额急剧下降，至2008年第四季度下降至周期最低点的4.6%；从周期最高点至周期最低点，仅经过了两年零一个季度。

在九十年代的经济周期中，美国资本主义已经确立新自由主义秩序，且正值“新经济”繁荣，经济增长较为“强劲”。从1996年第二季度至2000年第三季度，美国经济与上一年同期相比的增长率连续49个季度在4%以上，其中有的季度的增长率在5%以上。

在经历了2001年的经济衰退以后，美国经济初期的复苏还比较顺利，2003年第四季度和2004年第一季度的经济增长率都达到了4.4%。此后，美国经济增长放缓，但是一直到2006年第四季度，都还保持在2%以上。

在本次经济周期中，美国资本家的利润还在经济复苏阶段就大幅度上涨。2011年第四季度，美国经济的公司利润份额已经达到了9.7%，接近上一个经济周期的最高点。此后，美国的公司利润即在高位徘徊，并在2014年第二至第四季度达到本次周期的高峰（三个季度的公司利润份额分别为10.1%、9.9%和10.0%）。从上一个周期的最低点到本次周期高峰结束，经过了整整六年。

另一方面，在本次经济周期中，美国经济整体始终没有出现强劲的复苏，自2010年脱离衰退时起，经济增长率一直在2%上下徘徊。根据美国经济分析局的最新统计，2016年第二季度，美国公司利润份额下降到了8.6%，与上年同期相比的经济增长率下降到了1.2%。美国经济已经出现了比较明显的越过周期顶点、进入下行期的迹象。

虽然公司盈利仍然保持在较高水平，但是美国资本家缺乏投资意愿。今年第一季度，美国私人非住宅固定投资按年率计算下降了3.4%，第二季度，再降0.9%。另一方面，美国个人消费支出在第一季度按年率计算增长1.6%以后，第二季度，按年率计算增长4.4%。随着美国经济更加依赖个人消费来支撑长期低迷的增长，美国经济的内部失衡将再现并加剧，从而为下一次经济危机准备条件。