贸易战：北京转向长期抗战

川普政府10日宣布，向中国发动新一轮关税威胁，即向340亿元中国产品加徴25%关税之后，再向额外的2000亿元中国产品加征10%关税；川普政府宣布2000亿元产品清单后，北京虽然狠批美国霸凌无理，但却没有宣布反击清单，只说必将设法反击，姿态明显比前降低，看来准备要作长期抗战。

川普政府增加向2000亿元中国产品征税，显然基于川普的一种简单算术想法：中国去年对美出口5050亿，而美国对中国出口只有1300亿，因此美国向中国产品征税，最高可达到向全部的5050亿元产品征税，而中国最多只能向1300亿元产品征税，因此美国占了优势。这可能是川普在本月6日开始向340亿元中国产品征税后，立即再增加2000亿的基本原因；川普显然认为，中国向美国报复，不可能超过1300亿，所以美国可以稳赢，北京不可能跟他斗下去。

川普这种计算和策略，也可能就是他今年3月启动钢铝关税时说“贸易战容易赢”的原因。但是这种算术计算对北京可能没有什么约束力，因为中国就算只有1300亿元的产品可以征税，但税率不一定只限于川普所说的25%或10%，而是可以提高至40%、50%、甚至100%。例如，如果北京选择要重击美国中西部农业州，可以将大豆等农产品关税，从现在加征25%增加一倍至50%，甚至更高，这样就可能对川普的期中选举造成影响。

但北京在川普宣布额外向2000亿元中国产品加征10%关税后，姿态显然降低了，对抗策略也变得沉着了；北京对抗川普的贸易战策略也进入一个新的长期抗战阶段，对抗策略重点已不在报复美国，而在减少贸易战对中国经济所造成的损失，这是长期抗战的部署。作战期部署，也不只限于11月期中选举前的四个月，更可能是未来的两年半，亦即延至2020年的美国总统选举。

一，人民币贬值。自6月14日以来，人民币兑美元汇率，已经下跌了4%，这种情况是2015年人民币贬值以来所罕见，华尔街分析师一致认为，这是北京正在玩的一种对抗贸易战手法，目的是让人民币贬值，使出口产品价格降低，以便用来抵销新关税造成的产品价格上涨；在大半个月以来的人民币汇率下跌之中，北京没有积极入市制造汇率下跌，但也没有像2015年以来那样主动维持汇率，只是任由汇率在市场中下跌。分析师认为，北京可能让人民币汇率跌至1美元兑6.8人民币的水平。这个水平对出口有利，但又不致引起资金外流的新危机。

二，对美国公司采取阻挠措施。关税以外，北京可针对美国在中国的公司，阻止它们的投资和并购交易，加强管控美国公司申请执照，严格检查美国进口产品等。这些措施在合法规定中进行，但对美国公司和产品将造成困扰。

三，减少出口所受的打击。出口是中国经济的重要环节，但中国去年对美出口，只占全部出口的19%，虽然比重不轻，但也不算是依赖性的份量；人民币贬值4%，有助出口产品减轻关税压力，也可以让中国产品保持对韩国、越南和泰国等新兴出口国的竞争力；中国还可趁著贸易战，尽量分散出口，减少对美国的出口数量。

四，增加内需和加快经济转型。中国近年积极推行经济转型，目的是扩大内需，减少对出口的依赖；目前内需占55%，已超过出口，比重不断增加；今年第一季，中国GDP成长，78%都来自内需，其余22%才来自出口。内需增加，中国经济受到川普关税的冲击就可减少。

综合来说，中国经济基本上可承受贸易战冲击，反而美国经济的风险可能更高。二次大战以来，美国每隔七年，就有一次经济衰退；美国经济扩张期已进入第10年，扩张周期已到末期，劳动力供应进入紧张阶段，企业成本也正在增加，就算没有贸易战，美国也可能出现经济衰退；如果美中贸易冲突发展成为全面的贸易战，美国出现经济衰退的机率将增加。