中国经济放缓 全球应关注这6大理由

经济日报洪启原／即时报导 2019年01月16日 13:22

中国正处于这几年最艰困的经济环境，对外与美国打贸易战，对内承受国家主席习近平致力削减巨额外债以及整治空污等问题所引发的压力。经济学家预估中国今年的成长率为6.2%，虽是全球平均值的两倍有余，但低于去年的6.6%，且增速几乎是近30年来最慢。中国只要打喷嚏，就算不在中国境内的企业许多都可能会着凉。

彭博资讯整理全球应该关心中国经济放缓的六大理由：

●市场为何担忧中国经济放缓？

主要是中国的规模，这个经济规模达12兆美元的经济体，几乎贡献全球三分之一的成长率。尽管创造就业机会和生活条件改善带动经济扩张，但投资人担忧，目前逐渐减速的中国经济可能突然崩盘。

有鉴于美国经济已持续扩张逾九年、已开始现疲态，加上欧洲成长放缓，这些连锁效应恐怕远超过全球复苏所能承担。中国政府一点一滴提高生产的方式迄今皆无法提振信心。

●为何成长率6%还算低？

因为中国的债务规模持续增加，而偿还能力取决于快速的名目成长，税收会增加、政府举债需求会降低，因此成长放缓对中国掌控政府、企业以及家庭债务增加步调的能力构成挑战。

据彭博经济计分析（Bloomberg Economics），到2022年上述债务的总和将占中国国内生产毛额（GDP）300%，届时中国债务规模将仅次于日本。

●中国哪方面感受到经济放缓？

答案是各方面。全球汽车业2018年全年销量不增反减，为近30年来首见，除了全球龙头福斯（VW ），中国汽车制造商比亚迪和吉利汽车也受池鱼之殃。中国长期以来的经济支柱零售业也持续放缓，销售增幅为10年来最慢，代表成长放缓的范围可能扩大。

去年12月官方发布的制造业指数跌入萎缩，为2016年来首见。尽管部分中国制造商已提前出货，以免遭课征更高额的美国关税，但新订单和新出口订单仍下滑。去年11月的工业生产为10年来最弱，工业获利也是近三年来首度下滑。

●全球其他地方会受到什么影响？

苹果（Apple）日前以中国需求减弱为由调降营收展望，为近20年来首见，全球股市应声不支倒地；全球连锁咖啡业者星巴克（Starbucks）去年在中国的同店销售开始下滑；英国豪车制造商Jaguar Land Rover去年10月关闭英国工厂两周，直指中国需求持续下滑是元凶。

另外，去年中国消费者在奢侈品的消费额为1,210亿美元，约占全球的三分之一。许多中国消费者都是在海外购买，因此LVMH、古驰（Gucci）以及爱马仕（Hermes）等精品业者皆高度依赖这些全球走透透的中国客。

全球旅游及观光业也开始紧张了，因为每四架波音客机就有一架是飞往北京，且陆客每年海外旅游支出的全球占比高达20%，几乎是第二名美国的两倍。

●中国经济放缓最坏的情况是什么？

彭博经济分析指出，若中国经济严重放缓，美国未来两年的GDP成长率可能会折损1.5个百分点，而俄罗斯将成为中国商品出口受创最深的国家，依赖贸易的新加坡和香港也会严重受创。台湾、泰国和其他出口重型制造机器零件的国家也会受到威胁。

●为何中国经济正在放缓？

原因很简单，中国无法长期维持急速飙升的成长率。当中国人口迈向高龄化，能驱动生产的工作年龄人口就愈来愈少。容易赚到钱的投资机会也愈来愈少。债台高筑意味现在在做的事许多是为了偿还过去的支出。

这些都代表中国成长率正逐渐走下坡，政府勉力控制经济放缓只是更为了确保步调不会陡降，而非帮助经济强力回升。