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中国经济会撞上“万里长城”吗?

2019-1-19 09:38| 发布者: redchina| 查看: 36472| 评论: 6|原作者: 保罗ㆍ克鲁格曼|来自: 《纽约时报》中文版

摘要: 如果中国真的陷入麻烦,给全球带来的后果是什么呢?这意味着,一旦中国发生震荡,将给世界经济带来重创,出口商损失尤其惨重(包括美国的农民)。换言之,除了特朗普和英国脱欧,还有些其他很可怕的事情。
有一天,我发出了一个有关中国经济的警告。我说,它“正在成为一个世界经济的高危点,而世界经济此刻非常、非常害怕出现这种情况。”
不幸的是,那一天是在六年多前。而且不只是我。很多人很久以来一直在预言一场中国危机,而它一直都没发生。
但现在中国似乎又在震荡了。众多关于大中国将有大麻烦的预言,终于要成真了吗?老实讲,我不知道。
一方面,中国的问题真实存在。另一方面,不受严格意识形态和任何类似民主政治程序的东西阻挠的中国政府,已经反复展示了它不惜一切代价支撑其经济的能力和意愿。确实,谁也说不准这次是否会不一样,又或者“不可违抗的习”能否拉动又一次复苏?
但也许这是“多恩布什定律”的又一例,这个以我昔日恩师鲁迪·多恩布什(Rudi Dornbusch)的名字命名的定律说,危机到来所需要的时间比你预想要久的多,然而发生时又比你预想要快的多。因此,似乎有必要总结一下,为何人们一直以来对中国有担忧,以及为何中国的麻烦对世界其他地方构成了一个问题。
中国经济的根本问题在于它高度失衡:它有着极高水平的投资,且似乎没有足够的国内消费来合理解释这样的投资。你可能想说这没关系,中国正好可以把过剩的产能出口到其它国家。但虽然从2000年代中到2010年代初的几年里,中国曾拥有巨额贸易顺差,但那些日子已成为过去。
图1显示出中国的投资(左侧比例尺)及其当前的账户结余(对贸易平衡的一种宽泛衡量,右侧比例尺),两者均按相对国内生产总值的百分比表示。这一投资数字按照任何人的标准衡量都是巨大的;很难想见企业如何避免陷入收益骤减的境况。

诚然,在迅速增长的经济中,超高的投资可以维持很长时间(所谓的加速器效应)。中国也的确实现了不可思议的增长。但未来增长的潜力正在下降,原因有两点。其一,随着中国的科技与发达国家的科技汇聚,通过借贷获得迅速提升的空间减少了。其二,中国的独生子女政策导致了颇类似于欧洲或日本的人口结构。图2显示中国的劳动年龄人口已停止增长。

因而中国真的不能保持相当于国内生产总值40%多的投资了。它需要转变到更高的消费,这一点它可以通过从国有企业向公众返还更多的利润、增强社会保障网络等方式来实现。但它一直都不这么做。
相反,中国政府一直在给企业和国有企业增发贷款,促使国有企业增加支出等等。基本上,它一直在让投资持续,虽然回报很低。但这个过程势必是有极限的——当它撞上(万里)长城,很难想见消费如何能快速增长到足以填补那个豁口。
然而,如果这听起来令人信服,请记住这是我和其他人在2011年所阐明的同一个论点。所以,不妨适当怀疑一下。
如果中国真的陷入麻烦,给全球带来的后果是什么呢?这里要认识到的重要之处在于,中国不再拥有对全世界的巨额贸易顺差了(与美国的双边逆差是特例且具有欺骗性)。因此,中国已成为主要的市场。图3显示出中国从其它国家的进口占世界国内生产总值的比重;它们已变得相当大。换个角度看,2017年中国的进口为2.2万亿美元,相比之下美国是2.9万亿美元;他们几乎是和我们一样的世界经济火车头。

这意味着,一旦中国发生震荡,将给世界经济带来重创,出口商损失尤其惨重(包括美国的农民)。换言之,除了特朗普和英国脱欧,还有些其他很可怕的事情。


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最新评论

引用 远望东方 2019-1-21 23:45
马列托主义者: 难道中共真的是神  2008年刺激留下这么多的债务,现在还可以来一轮刺激? 中共真的要成为经济之神了,永远不倒的中共 难道市场经济的价值规律真的失效了 ...
是神不是神,等着瞧好了!一般资本主义的经济规律在中国并不直接适用!
引用 马列托主义者 2019-1-21 21:51
难道中共真的是神

2008年刺激留下这么多的债务,现在还可以来一轮刺激?
中共真的要成为经济之神了,永远不倒的中共
难道市场经济的价值规律真的失效了
引用 社会主义 2019-1-21 05:38
社会正当的需求和需求能力应该反映的是生产者的需求和需求能力。而现实却正好相反。这就是今天中国经济的困难所在。
引用 远望东方 2019-1-20 23:36
需求和产能相匹配,经济就能持续发展。中国市场需求深不见底,中国的产能不可限量,没有不可持续发展的道理!
引用 社会主义 2019-1-20 07:52
认为产品的生产不足以养活生产产品的阶级的看法是非常错误的。
引用 社会主义 2019-1-20 07:51
那就全世界都实行社会主义。

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