1973年10月6日一声炮响，巴以之间爆发了第四次中东战争，又称赎罪日战争。这场战争是十分短促的，在联合国宣布停火协议后即告结束，时间是当年的10月26日，前后只交火了20天。当月28日就展开了谈判。
这场战争在地缘政治上的影响并太大，也并未明显改变巴以之间的战略局势，但对全球经济的影响却极大。战争开始之后，石油输出国组织（OPEC）为了打击以色列以及支持以色列的国家，宣布进行石油禁运，暂停出口，这造成油价跳涨，从每桶不到3美元快速涨至接近12美元，涨幅约300%。禁运最初针对的国家是加拿大、日本、荷兰、英国和美国，后来又扩展到葡萄牙、罗德西亚（现在的津巴布韦）和南非。石油禁运被认为是20世纪的三大石油危机之一，这肯定是对的，但石油禁运还被认为是促成20世纪70年代滞胀的主要根源之一，至少后来的教科书是这么说的，众多经济学家也是这么认为的，但这种说法是错误的。▲当时油价的走势图 石油禁运起始于1973年10月，在1974年4月解除禁运，持续了半年时间。如果原油市场的供给是平稳的（即禁运之前处于供需相对平衡的状态），解除禁运之后的油价就应该快速恢复到开始涨价时的价格，即接近每桶3美元。原因在于，禁运解除之后，如果油价继续停留在很高的位置，原油公司就会开足所有的产能增产石油（这会高于正常时期的产量），这会增加库存并最终导致石油无处可放，最终就只能回到最初的价格平衡点（即起涨点的3美元附近），这是任何一个商品市场的基本规律。然而，真实的情形并不是如此，石油禁运解除之后一直到1975年，国际油价一直持续上涨，此后的油价基本保持稳定，一直到两伊战争爆发后国际油价再次一飞冲天！因此，许多经济学家认为欧佩克1973年的石油禁运导致各国的通胀失控进而酿成了20世纪70年代的滞胀这种说法显然是错误的。禁运期只有半年，半年之后的油价如果快速回落（这是必然），对全球经济的影响就有限，更不可能酿成前后长达十年的滞胀。背后的真相是什么？是什么原因导致禁运解除之后的国际油价还继续上涨？从下面这张图上可以看到真相。
1895年8月27日，德雷克上校在宾夕法尼亚采用先进的钻探手段开采到石油，此后，美国的石油开采行业飞速发展，很快成为世界原油生产第一大国。1914年美国石油产量为2.66亿桶，占世界石油产量的65%。1917年美国石油产量为3.35亿桶，占世界石油产量的67%，其中1/4出口，主要供应欧洲国家。第一次世界大战期间，美国提供协约国石油需求的80%。第二次世界大战实际上是从日本侵略中国开始的。从1931年“9·18”事变到20世纪40年代初，日本年均需求石油约500万吨，其中90%是从美国进口的。据统计，从1941年12月到1945年8月，美国及其盟国消费石油70亿桶，其中近60亿桶来自美国。1945年二战结束，全球石油产量为36582.9万吨，其中美国石油产量占63.3%。此后，美国石油产量占世界石油产量的比例总体上呈下降趋势，主要是苏联、中东地区的石油产量出现了比较快速的增长。而随着石油需求的扩大导致美国国内的石油越来越供不应求，逐步从世界最大石油出口国变为最大进口国，其中主要依赖中东提供石油。1961年，中东石油产量已占世界石油产量的25.1%，出口石油已占世界石油出口的51.6%，这一时期，世界石油开采重心开始向中东地区转移。1967年是一个重要的年份，石油消耗量超过了煤炭，成为世界的主要能源。1970年前后又是一个重要的时间点，美国自己的原油产量开始下降（见上图），1973年美国交出了世界石油产量第一大国的宝座，被苏联取而代之。到1980年，美国石油产量占世界石油产量的比重下降至15%，下降的速度十分迅速。在整个20世纪70年代，石油对煤炭的取代不断推进，汽车工业加速发展，推动石油需求的不断增长，但美国原油产量的下降却导致供给增长受限，最终推动国际油价持续上升，这才是第一张图所反映出来的现象。也就是说，造成20世纪70年代滞胀的原因与第四次中东战争没有太大的关系，根源在于国际原油市场供需状况出现了总体失衡，推动了整个70年代油价的刚性上涨，让全球经济出现了滞胀。
20世纪70年代油价的不断上涨是苏联与中东国家的盛宴，但也埋下了灾难的种子。高油价让资本蜂拥而入，原油勘探、开采投资规模飞速扩大，到20世纪80年代前期，新勘探、开采出来的原油产能开始逐渐进入市场，稳定了国际油价，随后随着沙特等国的新增产能继续释放，导致了1985年国际油价的暴跌。而油价暴跌让苏联感到了彻骨的寒意，国际收入不足彻底摧毁了自己的国际收支平衡，以至于无法进口足够的农产品，让通胀失控，而通胀失控推动苏联卢布飞速贬值（当时苏联实行配给制，当商店没有足够的食品出售时意味着卢布失去了信用，也就意味着苏联失去了信用），苏联卢布失去信用之后让其失去了对华约集团和各加盟共和国的控制权，并最终遭到了解体的命运。20世纪70年代的滞胀背后有阴谋论的影子。
美国原油产量为何在20世纪70年代之后出现连续快速的下滑？根源在于当时的美国开始严禁开采近海区域的石油资源，主要是出于以下原因：第一，保护生态环境。20世纪50年代、60年代、70年代是美国环保主义盛行的时代，而石油开采严重损害了环境；第二，出于保护国内石油资源的需要。这些法令的颁布是否与美国政府需要在20世纪70年代稀释政府债务有关？这种嫌疑是无法排除的。根源在于经过越南战争之后，美国政府在债务压力下已经陷入了困境，20世纪60年代的美元危机已经让美元的信用严重受损，如果不解决美国政府的债务问题美元就很可能失去国际储备货币的地位。此时，只有政府债务得到快速稀释，进而让美元的信用稳定下来才是唯一的出路。而快速稀释债务的重担只能落在油价身上，缩减石油产量就是唯一的手段。美国石油产量的下降为解决美国政府的债务问题服务，为保护美元的国际储备货币地位服务，又顺应了当时环保主义的需求，也符合保护不可再生资源的需求，这或许就是造成70年代滞胀的根源。到奥巴马和特朗普时期，美国开始返身追求能源独立。2010年3月31日，奥巴马总统宣布部分取消近海区域油气开采禁令。2011年3月30日，奥巴马提出实现美国能源独立性的新目标。部分近海区域油气开采禁令的解除以及页岩油、页岩气开采技术的成熟，让美国的原油产量再次快速增长，到2018年，美国超过俄罗斯再次成为世界原油产量第一大国，原油出口也开始快速上升（见下图）。今天，美国政府的债务率已经约140%，高于爆发欧债危机前希腊的债务水平，债务困境已经是明摆着的事。过去七年多，奥巴马和特朗普都在极力发展页岩油产业，而页岩油产量的快速增长就压制了油价，低油价又导致全球原油勘探开采投资不足，注定未来很多年石油的新增产能很少，而旧油井的产量又会不断下滑，这会导致供给受到限制。而拜登上任后立即终止了奥巴马和特朗普时期所推行的鼓励石油天然气开采等方面的产业政策，转而再次以环保的名义打击美国的石油生产活动，宣布暂停在联邦土地上租赁新的石油与天然气，他想干什么？
次贷危机之后，随着美联储的不断QE让众多新兴国家的外汇储备超常增长，这些外汇储备对应的是美国的供给（兑付）能力。而目前，美国的贸易逆差不断发展，意味着美国没有对应的供给（兑付）能力。所以，美国必须稀释这些外汇储备的购买力。对于美国政府自身来说，债务问题得不到缓解，美国政府的困境就会长期持续，而且美元将再次遭遇失去国际储备货币的危机。 | 
