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5年期LPR下降，明显是为了提振房地产啊。
先不说到底效果如何，但是，中美风险攻防易势，已经是当下最新逻辑。否则，会出现严重的误判。
很明显，后面中国会想尽办法出刺激，避免资产负债表式衰退全面降临。但是，美国的情况，估计很难了。
从最高点下来，美股确实是没有少跌。
要是放在川普时代，肯定天天推特控盘，早就急坏了。
不得不说，通胀如此疯狂，也算是拜登的一大成就了。
即使如此，他还是不忘拼命拱火俄罗斯，导致美国国内的通胀更是肆无忌惮，企业的成本全部陡增，美股估值泡沫也就被逼不断挤破了。
当欧美政治正确的舆论还在鼓噪自己即将获得胜利的时候，其实乌克兰危机已经从拜登的资产，逐步变成了拜登的负担。
试想，如果大帝真的跟你玩小范围的持久战，你怎么办？毕竟，拜登早已宣称要确保乌克兰胜利了。
看似卡人家脖子，其实也被反向拱火和裹挟，也无多少退路了。
所以，给乌克兰400亿美元的支持，给东盟去支持印太战略却只有一个零头都不到。捉襟见肘，也是可见一斑了。
当然，市场上行和下行一样，从来不是一蹴而就的，都是波浪式的运动。因此，即使后面美股出现阶段性的超跌反弹，也是死猫跳。
被深度裹挟的美国，现在要想从乌克兰危机中抽身出来，并不容易了。
然而，美国国内早已是怨声载道，甚至美国的工业企业要求政府不要对外出口这么多天然气了。
至于普通民众，也是处于无语的状态，40年未有的高通胀，早已榨干了前两年的各种福利发放。
现如今，企业陷入困顿，企业的股价陷入困顿，居民赚不到钱，居民资产也是缩水（前两年散户起义炒股都亏进肉里）了。但是，通胀至今看不到见顶的迹象！
很明显，这绝对不是次贷危机2.0版本，这仅仅是漫长的经济危机的一个起点罢了。
如何走出来呢？先去解开无数个死结吧！
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如今的美元指数也算是20年未有的新高，这个欧洲太废很有关系。
按照往常的逻辑，强美元有利于拉回大量全球储蓄，正好对冲美联储加息缩表，这是美国经济软着陆的一个关键点。
可是，目前来看，强美元所引发的美元回流美国本土，低于预期的情况。这点我们把2018年上半年的刚刚加息中美股的走势和本次刚刚开始加息中美股的表现做一个对比，就是一目了然了。
虽然拜登和鲍威尔各种操纵，但是，整体美元回流美国本土的情况效果不彰。
除了中国有效应对之外，经过2年多的折腾，其它地区现在储蓄率也下滑很厉害，拿什么给你？
另外，过去2年的大刺激，美元相当比例的流动性是在美国本土，并没有流出美国境内，这个问题我们在过去2年内多次提示。毕竟，海外市场也是一直处于崩溃的状态，没有很多办法像往常那样拼命接受新印出来的美元。
这就很麻烦了！
既然大量的新钱没有大规模流出美国本土，这就说明此前新放水的美元不断在美国金融市场玩金融空倒，这点我们都是有目共睹的。
所以，一旦你加息缩表，这些钱不是从海外流过来，而是直接从美股市场流出来。这能不出问题？
当然，我们也可以说，海外总有大量存量美元储蓄。但是，由于本次拜登玩强美元的效果一般，并没有很好的支撑美股，这也给了我们一个最关键信号：
即，全球过剩储蓄可能真的不多了。如果这个东西不多了，美元周期的镰刀就要大受影响了。 因为，全球奴口原本就是高龄少子化打击，又来了一波百年未遇的超级大疫情，可以被有效组织为生产的奴口瞬间增量大幅下降。
就像美国本土，大量空缺岗位出现，企业就是找不到人。这也提示我们，美国本土的低端奴口也是严重短缺了。
没有足够的奴口，就无法榨出更多的储蓄，那么，大佬们玩这套金融魔术，瞬间也就成了“巧妇难为无米之炊”了。
所以，这个时候美联储很多前任官员出来指责鲍威尔，只不过是说风凉话而已。
当然，我们也注意到，从美联储和美国政府的很多举措来看，他们至今没有充分意识到这个问题的严峻性，还以为可以延续过去40年的打法来解决困境。
这不仅是误判，更是盲目自信了。
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美股这波牛市，也是10多年了，获得了各方美誉。
作为全球过剩美元最大的堰塞湖，大家资金没地方去，自然也就去了美债和美股。尤其是要博弈高收益的，去美股的资金特别多。
假设美股长期低迷，那么，美国此前经济的大循环就要出现严重垮塌。
以前是，印钱，下单海外后进国家买买买，后进国家获得美元并配置美元资产来获得一些收益。
可如果美股崩了、美债长期低迷，美国本土的总需求就不行，你就算美联储拼命放水也无法对海外后进国家疯狂买买买；不能买买买，后进国家无法获得新增美元，也就不会来买美元资产；就算获得一些，由于美元资产收益一塌糊涂，后进国家也就会主动去买大宗商品，相当于提前锁定购买力。
再考虑乌克兰危机中，美国如此对待俄罗斯，更让大家手握天量美刀资产毫无信心和安全感。
那么，问题来了：这不就变成了一个庞大的恶性循环了吗？
即，美国总需求起不来，海外也无力获得更多美元，也就没有多少钱进入美元资产，进而使得美国总需求进一步不举。
这里面，美联储要打破这个恶性循环，只有拼命印钱来对冲。可是，如果你拼命印钱，通胀怎么办？还能不能撑得起更庞大的美股牛市？
不要忘记，美股下方是10多年加杠杆积累起来的牛市筹码。经历过2015年股灾的朋友都知道，一旦下行的时候，杠杆会火烧联营，那画面太美，绝壁亮瞎吃瓜群众的铝合金狗眼。
因此，不要觉得美股的熊市差不多了，不能忽略一个问题，就是美股跌到现在，群体性踩踏事件还没有出现。
真正的风暴是当群体性踩踏事件出现了，那就精彩了！
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发表于 2022-5-23 05:06:02
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