美联储开始抛售企业债和美国扩大禁令的关联分析星话大白 · 2021-06-07 · 来源：大白话秘密公众号
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在美国当前平均每年财政赤字已经至少达到超过2万亿美元的情况下，美国实际上已经失去了偿还债务的能力。
昨天晚上，美联储突然宣布将开始出售去年通过二级市场购入的企业债。 今天早上，拜登扩大投资禁令，把 59家企业拉黑，此举扩大了特朗普在2020年11月发布的禁令范围，由此前的31家企业增加到59家。 本文会就这两件事情做一个关联分析。 很多人对今天拜登扩大禁令范围感到意外。 不过我们如果把最近一连串事情联系起来，就不会感到意外。 在4月份的时候，耶伦和戴琦都还一副对我们爱谈不谈的态度。 但在5月12日，耶伦和戴琦都开始表态“近期会跟我们展开一次对话”。 而恰好在5月12日，美国公布了CPI数据，4月份美国CPI数据暴增4.2%。 
这创下了2008年9月以来最高的通胀水平。 高通胀直接大幅度增加美联储加息的预期，但谁都知道，现在美国债务高企，股市更是完全靠大放水维持资产泡沫化，一旦加息，美国的金融市场就有可能崩溃。 并且美国现在还面临印钞机开始出现“故障”，上周美国以4850亿美元的逆回购规模刷新了历史最高纪录。 天量逆回购规模意味着美国的流动性已经泛滥成灾，这么多的钱已经无法在市场里有效流通，形成资金堰塞湖，资金在银行体系内空转，没办法有效流通到实体经济里，最终只能被美联储通过逆回购来回收。 通俗说就是，美联储左手印钞出去，右手逆回购回收回来，这根本没有多大意义。 美国现在是印钞印不动，加息又有可能死，那怎么办？只能满世界找人借钱呗。 所以我们就看到，上周美国的贸易代表和财政部长接连跟我们进行通话，这背后只有一个意思，就是过来借钱。 但我们在6月2日刚提高外汇存款准备金，背后潜台词就是我们不会跟随美联储大放水，自然就不会给美国接盘，也就是不会跟2008年一样借钱给美国。 
我们当前所持有的万亿美元美国国债，有将近一半，是2008年~2010年这3年购买的。 2007年我们持有美国国债还只有5799亿美元，2010年就达到了1.160万亿美元，增加了5802亿美元，3年翻了一倍。 这就是当年的给美国接盘。 假如你们接下来观察到我们以每年超过2000亿美元的速度去购买美国国债，就说明我在给美国接盘。 但很显然，我们现在并没有在给美国接盘。 2010年的时候，我们持有美国国债规模是1.16万亿美元。 而直到现在，我们持有的美国国债规模也只有1.11万亿美元，比2010年的时候还低一些。 这说明，过去这么多年，我们已经没有去给美国接盘。 但美国现在很明显是需要其他国家去大量购买美国国债，但是过去一年，全世界央行整体是在持续减持美国国债，大家身体都很老实。 毕竟，美国去年财政赤字3万亿美元，美国当前实际税收收入大约就是3.4万亿美元，但每年支出已经至少要6万亿美元。 拜登之前甚至直接把明年预算法案直接提高到6万亿美元，这说明美国已经不加掩饰自己缺钱的困境。 在美国当前平均每年财政赤字已经至少达到超过2万亿美元的情况下，美国实际上已经失去了偿还债务的能力。 这使得美国只有两个办法： 1、 出去找人借钱。 2、 自己主动加税。 加税这东西，虽然拜登喊得震天响，但实际要做起来很难。 今天刚传出的消息，拜登已经准备以放弃提高国内企业税率为代价，来换取共和党人支持其基建法案。 但这本来就是矛盾的。 拜登的基建法案需要钱，但又要拜登放弃提高企业税率，那这钱哪里来？ 印钞？ 美联储昨天晚上，宣布要开始抛售去年为了应对疫情购入的138亿美元的企业债券，包括约86亿美元的公司债ETF仓位和52亿美元的公司债。 虽然这个抛售规模并不算太大，所以昨晚对美国金融市场的影响并不是很大。 但这个的象征性意味却很浓。 最近因为美国通胀压力高涨，而且出现天量的逆回购规模，所以人们普遍猜测在6月17日的美联储下一次议息会议上，美联储有很大可能开始讨论缩减每个月1200亿美元的购债规模。 这使得，美联储决定6月7日开始抛售企业债券，已经是一个明显的信号。 这背后都说明一个问题，那就是美联储印钞已经印不动了，或者说，美联储印钞对实体经济的刺激效果已经很有限了。 在没办法依靠印钞来实现债务货币化的情况下，加税又是画饼充饥。 这使得，美国唯一的出路，就是满世界找人借钱。 从这个角度看，我们就不难理解，为什么5月12日，美国4月份CPI数据一公布，美国财长耶伦和贸易代表都开始不约合同的开始说要跟我们进行讨论关税。 于是就出现了拜登现在病毒溯源问题上突然发难，继续炒作阴谋论来对我们造谣栽赃，甚至给出90天的最后期限，这实际上就是最后通牒。 在这个情况下，美国贸易代表和财长耶伦，在一个礼拜内，接连跟我们通话。 这背后我只看到两个字“借钱”。 但很显然，我们现在是不能去再上演农夫与蛇的故事，继续借钱给美国。 一个是美国现在债务高达28万亿美元，这个大窟窿已经不是我们能够借得起的。 另外就是，美国现在态度这么差，一点都没有求人办事的样子，我们又怎么可能借钱给他们呢？ 所以这一段时间，我们在做的事情，不但是不借钱给美国，而且还在不断给美国加大通胀压力。 这包括，上个月我们取消了部分钢铁产品的出口退税，甚至还提高了部分钢铁产品的关税。 而且在人民币持续升值的情况下，我们还提高了外汇存款准备金率。 这都摆明了，我们是肯定不会给美国接盘，也不会跟2008年一样，一口气借钱数千亿美元给美国。 所以我们看到，美国财长耶伦在6月2日打完电话，仅过了一天，美国就突然扩大了禁令范围，把59家中国企业继续拉黑。 拜登的新禁令，将禁止投资名单中企业的股票或债券，并将扩大到投资这些公司的基金。在面临处罚之前，这些基金将有一年的时间来收回投资。 并且范围从特朗普时期的31家，增加到59家。 这都是美国在对我们极限施压。 未来这一个礼拜，拜登将开始首次出访，参加6月11日~6月13日于伦敦举行的G7会议。 这次G7会议，美国还特意邀请了印度、澳大利亚、韩国，并且拜登将在G7会议之后，跟土耳其、俄罗斯进行会晤。 在这次G7会议上，拜登不但要推行其全球最低企业税率（要钱），而且有很大可能会对我们发难，把这场G7会议变成对我们的一场铁幕会议。 但美国越是这样无所不用其极，反而越说明美国已经快撑不住了。 在这个时候，我们就更需要有战略定力，继续坚持不给美国接盘，绝不能跟随美联储大放水。 只要我们能撑住，美国就是纸老虎，毕竟现在缺钱满世界找人借钱的是美国，而不是我们。
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发表于 2021-6-8 02:20:20
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