美国下一次经济危机何时爆发？

图1 美国历年广义利润率、利润份额和产出资本率，1929-2010年

编注：这一期红色经济观察的内容专业性较强，但是所涉及的问题比较重要，关系到中国和世界资本主义经济未来的发展趋势。建议具备一定专业知识的读者详细阅读；不具备相关专业知识的读者，也不妨对本文的基本论述和结论做一个大致的了解。

红色经济观察

第10期

美国下一次经济危机何时爆发？

          美国是世界上最主要的资本主义国家。美国经济的状况在很大程度上决定着整个世界资本主义经济的状况。

          图一比较了1929-2010年美国经济历年的广义利润率、广义利润份额和产出资本率。其中，广义利润率是广义利润（即净营业盈余与固定资本折旧之和，营业盈余包括公司利润、业主收入、利息和租金）与全社会固定资本的比率，广义利润份额是广义利润占国内生产总值（GDP）的份额，产出资本率是国内生产总值与全社会固定资本的比率。历史上，每当产出资本率跌破0.3，广义利润率跌破（或接近）0.1，美国都会陷入严重、持久的经济危机。

          图二比较了2000年以来美国各个季度的经济增长率和广义利润份额。在上世纪最后一个经济周期中，美国的广义利润份额在2000年第四季度跌到36.0%，此后美国经济陷入衰退，利润水平持续低迷。至2003年第三季度，广义利润份额下跌到周期最低点35.5%。

          2003年第三季度以后，广义利润份额逐季上升，至2006年第三季度达到周期最高点39.3%。此后，广义利润份额迅速下降。美国经济从2007年第四季度起急剧下滑并进入现代历史上最严重的衰退。至2008年第四季度，广义利润份额下跌到周期最低点35.9%。

          在上一个经济周期中，从2003年第三季度至2006年第三季度，利润份额上升的过程持续了三年。此后，又经过了一年零一个季度，美国经济陷入衰退。在本次经济周期中，广义利润份额于2009年第二季度一度下跌到36.0%以后急剧上升，至2011年第四季度已经恢复到了38.7%。如果根据上一次经济周期的经验，那么广义利润份额有可能在今年内（即止跌回升三年后）达到周期最高点，此后约一年（即2013年底或2014年初）美国经济可能陷入新的衰退。