美国下一次经济危机何时爆发？

图2 美国经济的广义利润份额和经济增长率，2000-2011年

     根据资产阶级的宏观经济学，国内总收入由雇员报酬、生产税净额、净营业盈余和固定资本折旧等项组成。国内总支出由个人消费、私人投资、政府支出和净出口等项组成。国内总收入恒等于国内总支出，用公式表示就是：

雇员报酬 + 生产税净额 + 净营业盈余 + 固定资本折旧

= 个人消费 + 私人投资 + 政府支出 + 净出口

          如上所述，净营业盈余与固定资本折旧之和就是广义利润。所以上述公式可以改写为：

广义利润 = 私人投资 + 净出口 + （个人消费 – 雇员报酬）+ （政府支出 – 生产税净额）

          其中，个人消费与雇员报酬之差可以简称为个人部门净消费，政府支出与生产税净额之差可以简称为政府部门净支出。这样，通过分析私人投资、净出口、个人部门净消费和政府部门净支出就可以了解广义利润的各个组成部门和变化趋势。图三比较了2000年以来以上四项占美国GDP的比重。

          如果将2011年第四季度与2000年第一季度相比较，净出口占GDP的比重由-3.7%变为-3.8%，略降0.1个百分点；私人投资占GDP的比重由17.4%大幅下降为13.1%，减少了4.3个百分点；以上两项合计减少了4.4个百分点。在同一时期个人部门净消费占GDP的比重由10.2%大幅上升为15.8%，上升了5.6个百分点；政府部门净支出占GDP的比重由10.7%增加到了12.9%，增加了2.2个百分点；以上两项合计增加了7.8个百分点。以上四项相加，广义利润份额应增加3.4 个百分点（除此以外，国内总收入与国内生产总值之间的统计误差由2000年第一季度的占GDP的2.3%减少到2011年第四季度的0.6%；因此，广义利润份额实际由36.9%增加到38.7%，上升了1.8个百分点）。

          概括来说，虽然在上次经济危机以后美国的广义利润份额迅速恢复，但是这一恢复，主要是依靠个人部门净消费的大大增加，与此同时却付出了私人投资大幅度下降的沉重代价。美国目前的私人投资规模仅能支持每年约1.5%的经济增长率（如私人投资占GDP的13%，政府投资占GDP的3%，则全社会投资占GDP的16%；再假设资本产出率为3，折旧率为4%，则隐含经济增长率为1.3%），而美国经济通常需要3%以上的增长率才能减少失业率。

图3 美国广义利润份额的组成部分，2000-2011年