当前中国经济金融界为什么指望美国政府？

三、中国：经济金融火山正在形成

2015年7月是中国经济的转折点。这一年，全国百姓的一大部分储蓄被赶进股市推高了指数，而监管部门又为海内外机构投机者量身定做了股指期货屠刀；同时，房地产和人民币汇率都处在历史的高位。海内外机构投资者通过抛售股票和房产、做空股指期货，把居民投入股市的储蓄转为他们的囊中之物，然后再把从股市套现的人民币兑换成美元汇出境外。在经济数据上表现为：自2015年开始，百姓没钱了，居民负债率持续上升，国家外汇储备急剧下降，企业和居民的投资能力和消费能力持续下降。国家外汇储备和居民储蓄都伤了大元气。

国家外汇储备由将近4万亿美元降到3.2万亿美元，考虑到贸易顺差因素，累计减少大约2万亿美元的外汇储备，直接影响了大约13万亿人民币基础货币的投入。如果以4倍的货币乘数计算，直接影响了52万亿的流动性。这是中国资本市场持续低迷、大部分股票不断创新低、机构和个人投资者持续爆仓、整个经济体投资和消费萎靡不振的重要原因。

从2015年开始，国内企业和居民杠杆率持续上升的根源是居民储蓄被剪了羊毛、外汇储备骤降、基础货币投放速度减低、股市持续下跌、股票抵押品贬值、股票融资和上市效率降低等等。这一系列环环相扣的因素导致了全社会企业和个人的投资与消费能力下降、负债率上升。金融机构、实体企业和城乡居民之间形成了一个庞大而复杂的债务链。中国经济体已经债病缠身，十分虚弱，随时可能崩盘。

此时，按理应该学习2008年美国政府的抢救行动，迅速给经济体输血。遗憾的是，宏观经济管理者不仅没有迅速输血，而是进行了一场错误的反向操作：人民银行、银监会、保监会、证监会等开始了一场大张旗鼓、声势浩大、层层加码的邀功式的去杠杆运动和抽血运动。中小企业、中小上市公司和资本市场投资者的债务危机爆发了。根据Choice数据显示，截止8月1日，A股触及平仓线的股票市值已经超过8000亿元。这意味着将近8000亿元的证券资产已经归零，同时留下8000多亿元的负债让这些投资者日夜提心吊胆，等待被强行平仓。这些危机开始向商业银行、信托公司、保险公司和融资平台公司（P2P）传递和集中。超过70%的P2P网贷平台（4347家）首先“爆雷”倒下，把基层百姓超万亿人民币的养老养命钱被化为乌有，投资者开始围攻这类金融机构。

如果任凭金融风险的传导与累积，那么，一定会形成金融火山，进而形成政治火山和社会火山。这三座火山正在形成之中。治理大国经济，必须未雨绸缪，治之于未乱。既要提前准备灭火的手段，也要提前开始釜底抽薪。

四、在经济金融领域，谁掌握了“人民”？

谁掌握了人民？这是执政党和政治家必须考虑的核心问题。

在经济金融领域，企业家、投资者、媒体人、专家学者和官员构成“人民”这一政治概念的不同群体。判断“谁掌握了人民”，只要分析判断：在经济金融困难的时候，“人民”指望谁、依靠谁？

作为一种社会现象，中国经济金融界对美国的关注已经超过对中国的关注。比如，在资本市场持续低迷的状况下，金融界，企业界、舆论界、监管者乃至被股市套牢的大爷大妈们都在眼巴巴指望着外国投资者入市、指望着美联储降息和美元货币宽松、指望着扩大对外开放引进外资、指望着六万亿美元资金来抄底（详见《6万亿外资巨头来中国抄底了？刚和中信证券合作发行首只私募基金！》）。美国货币政策变化对中国资本市场的影响远远超过对美国本土市场的影响。再比如，为了救市，证监会顾不上担心外资个人账户通过境外外资银行系统的联手操纵而成为中国资本市场真正的“妖精、害人精”，开始向国务院申请进一步放开外国人A股证券账户开立政策。

这一切都说明，在中国经济金融领域，美元资本事实上已经控制了国内各类投资主体和市场监管者的心智。经济金融界的民心已被外资所虏获。这种经济与社会现象对于国家和政党而言绝非好事，但并没有引起重视。

应该反思：在中国经济金融和资本市场出现危机的时候，为什么国内的投资者、企业家和监管机构不是指望中国政府而是指望美国政府？为什么不是指望中国央行（人民银行本该是“中国人民的银行”）而是指望美联储？为什么不是指望国内机构投资者而是指望外国投资人？中美贸易战已经打响，这是一场经济领域的抗战。如果在当年抗战期间，解放区的百姓遇到经济困难不是指望共产党和八路军而是指望日本皇军，那将是怎样的结局？现在是不是应该反思一下我们的经济路线和金融政策呢？

中国资本市场集中着各行各业优秀的龙头企业。目前深沪两市共有3510多家上市企业，总市值大约8.3万亿美元，流通市值大约6.7万亿美元（相当于6个苹果公司的市值）。果真放行海外6万亿美元入市，海外资本就可以完成对中国大部分产业的斩首行动，实现对中国各行各业龙头企业的控制。此前，美联储通过发行美元纸币已经控制了中国互联网的主要企业。在海外上市潮中，美元资本已经席卷了中国大部分高科技企业。中国证监会对企业上市的种种限制和随意性监管正在进一步把国内的新兴产业逐出人民币版图而赶进美元的怀抱。在产业与投资领域，美元正在不断地取代人民币，这使得人民币国际化战略化为泡影。

外资控制着法国的大部分国家债权，导致法国成为一个破产的国家；如果外资控制了中国大部分企业的股权，控制了中国社会和政党的经济基础，那么，中国就会重新沦为列强的殖民地，其结局和命运将比法国更加悲惨。这是因为法国是美国的盟国，而中国是美国的对手。

【余云辉，察网专栏学者，经济学博士，曾任海通证券交易总部总经理、德邦证券总裁，现为福建蓝田书院理事长、安信信托独立董事、红果宝战略顾问。本文节选自《为什么要把货币上升到国家和军队的高度？——法国经济的兴衰转变对中国摆脱经济困境的启示 》一文中的前四部分。】