全球产业链混战，通胀将是新常态

斗啊，相互伤害吧

周末，美国公布了最新的CPI数据，6.8%，这还是对房租这个数据进行大量操弄的前提下（我们此前专门分析过），否则可能现在的CPI就已经破两位数了。

很明显，通胀已经是眼下美国最大的挑战，甚至直接影响其国家安全了。

因为，该数据创了40年的新高，而且，看得到的未来一段时间，美国通胀还会继续拉升。

而越是如此，越是要“示强于外实侵于内”，越是要对兔子进行激烈的博弈，好转移一下压力和矛盾。

其实，最好玩的是，美国人自己掐起来了，民主党公开说要降低对华关税，背后也无非为了通胀（有关这个话题，未来我会专题剖析）。

坦率说，经济学最基本的常识就是，拼命加征关税相当于是对本地民众加征隐形税负。

如果不是美国民众对通胀怨声载道，会主动选择放弃？

另一方面，针对中国企业的封杀行动越来越多，然后动不动说要改规则，可是，全球产业链是一个分工体系啊，就是你中有我、我中有你。

所以，A森一直强调，美国现在是遭遇的“供给型通货膨胀”，美联储可以操控的空间极为有限。

同样，美国经济现在面对的实体经济危机，如此疯狂的通胀，已经说明了一切。

可越是如此，越是要继续发动产业链战争，只有这样才可以保障所谓的美国利益；而越是实施产业链战争，则通货膨胀越是有问题，因为全球供应不足就是必然的。

回看，川普时代玩的关税战，看似是失败了，其实是本轮产业链战争的副作用显现的一个镜像。

但是，我们貌似看不到美国人对这个问题的警醒。

现在的情况是越来越复杂，A森一直强调，如今的产业链战争是全球混战，而不仅仅局限于中美之间。

卖资源的小国开始阻碍核心矿产出口，或者就是直接涨价，比如智利的锂、印尼的镍等等。

中高端制造业强国日韩法德为了保住自己的产业链地位，拼命阻止兔子升级的同时，又要对其它国家玩技术封杀。

唯一的创新驱动的经济大国美国，则是在新一轮技术革命出不来的前提下，直接下场子抢夺大家手里的饭碗，又是抢半导体制造业，又是要玩大基建。

这就引发全球供应链体系极为混乱，相互之间的混战使得全球供应严重不足成为一个持续性的常态。

因此，明年上半年将会是通胀打击经济基本面的关键窗口期。如果经济基本面扛不住，那就滞胀飙升。

请大家注意我提示的这个重大要点！

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客观而言，产业链战争最激烈的半导体产业，目前其实情势非常尴尬。

这近乎是一个极佳的镜像，告诉我们未来的方向。

事实上，半导体产业出现了严重的恶性循环，即：

越是美国要封堵兔子，越是半导体断供严重。越是断供严重，越是要全球整合半导体，好像真的可以做到一国完全自主可控半导体整个产业链一样。

如此则后续半导体的断供时间会持续拉长，进而导致全球通胀持续高位运行。相当于损人一千自伤八百，毫无价值。

至于欧洲能源危机，则更加凸显了惨烈的悖论。

欧洲越是要死扛俄罗斯，越是要承受更高的能源价格，进而打击欧洲的实体经济，造成全球中高端制造业产品价格飙升。

当然，这个价格飙升肯定是要全球风险释放的，从而注定了未来全球长期物价飙升成为宿命。

最要命的是粮食，国际粮价已经是10年新高。回过头去看，兔子去年夏天提出要节约粮食，何其具有前瞻性。

现在国际粮价是无比疯狂，预计，很快就要大幅抬高各国的物价。

凡此种种，现在美联储铁了心要干死通胀，其实是很难的。

因为，这不仅仅是货币乱印导致的物价飙升，更是实体经济基本面自身规律使然。尤其是全球产业链战争已经变成了混战，大家相互之间卡脖子，相互抢食。

试问，这些东西是美联储可以控制的？

美国人现在穷凶极恶的要封堵兔子，可是兔子是过去20年背走全球通胀的关键力量。

即，美国人现在自己在跟自己的通胀管控过不去，这如何控制通胀？

这里面的讽刺是：

你越是要封堵兔子，兔子越是不帮你背负通胀，那么，全球通胀越是失控；通胀越是长期化失控，美国人为了内部拉行情，更要凝聚在伟人身边，越是要抽打兔子。

在这样的背景下，如何管控通胀？我真的是看不出来！

而且，由于是粮价、油价、芯片价格这几类直接决定国计民生的关键性供应出现了问题，这后面通胀失控，近乎是板上钉钉的事情。

除非美联储直接加息多次，用大萧条来对冲通胀，这个倒也可以。

只不过，如今的美联储有这样的勇气吗？

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今天大家感受到的很多就业艰难、物价开始走高，确实有相当原因是由于全球产业链混战导致。

这也就意味着，绝不是任何一个经济体可以随意克服的，换句话说，这个冬天其实很长。

然而，从全球来看，我们现在在谈论供应链中断，更应该看到，这里面不仅仅是中断，还包含了全球产业链的重塑。

这种重塑意味着投资方向发生了实质性的变化，未来可能会出现全新的全球分工体系。

因此，理解了这点，我们再来看看供应链中断就性质完全不同了。因为，这种大体量的变革，在全球经济下坡路时代，往往意味着供应链中断的持续化。

换个角度而言，全球本轮通胀具有极强的持续性，且会是到处蔓延。

这就如同当下的疫情一样，一个大型经济体的通胀失控、关键的供给严重不足，可能就会把风险蔓延给全球其它经济体。

就像欧洲最先能源危机，现在搞成全球能源危机，进而导致化肥产业重创，后续粮价还要飙升。

又如美国人封杀中国的半导体供应，导致很多中国企业大规模的囤积半导体现货，加速了全球半导体的供应严重不足。

从过去备货小几个月，现在有的企业直接备货一年，考虑到中国企业的需求量，全球半导体能不缺货吗？

试想，这样的图景与疫情的扩散有什么本质性的区别？

逆全球化的做法，就是更高的通胀，更低的经济增速，更惨淡的就业形势，这就是当前基本面的格局。

而最疯狂的是，上周美国公布11月大非农，拜登这二货竟然说美国的就业形势好，我也只能说句“玛德法克”了。

按照美国的就业数据定义，连续4周主动申请岗位的人才能算入大非农数据；如果长期失业，但是没有满足连续4周主动申请岗位，那就不算失业人口统计里面了。

美国的大非农说明，现在想上班的基本上已经上班了，不想上班的也就不上班了。

即，美联储的刺激已经到位了，没法再刺激了，再刺激也就只有“物价效应”，绝无“增长效应”。

可是，全球经济增速前景异常暗淡，主要经济体劳动力严重短缺，怎么办？

按照统计来看，如果把所有劳动力也都算进去，现在的美国劳动参与率只有61%+，基本上就是疫情爆发前的平均水平。

这也就意味着，疯狂刺激经济的一年半之后，美国的真实就业形势根本没有得到实质性改变，美联储的救市是失败的。

那么，问题来了：现在美联储转而要对通胀发动进攻，在已经爆发的本轮全球实体经济危机面前，它有多大胜算？

如果保就业、抗通胀的两大关键任务全部失败了，美联储后续还有什么牌可打？

除了忽左忽右、语无伦次，各种拖时间之外，基本上没有了。

而要命的是，上一轮70年代的超级大滞胀，就是在美联储的拖时间战略中完全失控的。

这次看来真的要爽爆天了！

转身一看，拜登继续盯着兔子不松手，通胀，或许就是未来10年人类的“新常态”了。