伊曼纽尔·沃勒斯坦（路爱国译）
评论第335号，2012年8月15日
子虚乌有的经济复苏
如果其政策建议得以实行，大多数政客和分析人士都有既得利益使他们看好未来。这种行为在目前全球经济困难中也不例外。无论讨论是集中在例如美国的失业，欧洲的国家债务成本激增，还是中国、印度和巴西的增长率骤然下降上，表达中期乐观情绪都是一种时尚。
但是，假如这不成立怎么办？每过一段时间，还算诚实的说法就会冒冒头。8月7日，安德鲁·罗斯.索金[Andrew Ross Sorkin]在《纽约时报》上发表文章，提出了“一个更直接的解释，即为什么投资者纷纷离开股市：这从来就是一桩亏本生意。整整一代投资者没挣到一分钱。”8月10日，詹姆斯•麦金托什[James Mackintosh]同样在《金融时报》上写道：“经济学家已经开始接受这种观点，即大衰退已经永久性地伤害了增长…投资者更为悲观。”更有甚者，《纽约时报》8月14日登载一篇关于快速交易的成本上升的报道，在文章后面可以读到：“[投资者]也让市场搞得犹豫不决，由于资产泡沫和全球经济不稳定，市场在过去十年几乎没提供任何回报。”
在所有这些观察中，即难以置信的巨额钱财仅由极少数人获得，股市又怎会是一桩亏本生意呢？很长时间以来，有关投资的基本智慧是，从长远来看，把通货膨胀考虑在内，股票的回报率较高，特别是高于债券。这应该是对承担股票的极短期或甚至中期波动风险的奖励。有各种计算，但总体而言，股票的回报率在过去一个世纪都比债券高得多，当然，假定人们一直持有股票的话。
很少有人注意的是，同一个世纪的股票利润水平大致相当于GDP增长的两倍--这使几位分析人士把它称为庞氏骗局。事实证明，很大一部分得自股票的美好回报都出现在1970年代早期之后，即被分别称作全球化、新自由主义和/或金融化的时代。
但是，这个期间究竟发生了什么事？我们首先应该指出，1970年代之后的时期是在资本主义世界经济历史上生产、生产力和全球剩余价值（迄今为止）最大的扩张时期之后来临的。这就是为什么法国人把这个时期叫做“trente glorieuses”，即辉煌30年（1943-1973年）。用我的话分析，这就是康德拉季耶夫A阶段，那些在此期间持有股票的人确实得到很大好处。一般生产者、工资工人以及政府的收入也一样。这似乎给作为世界体系的资本主义一个强大的再刺激，它刚刚走出大萧条和第二次世界大战的极大破坏。
唉，可惜这个好时光没继续下去，也不能永远继续下去。一方面，世界经济的扩张建立在所谓主导产业的某些半垄断基础上，这些垄断一直持续到它们被终于挤入世界市场的竞争对手所削弱。更多的竞争降低了价格（其好处）--但也降低了盈利能力（其坏处）。世界经济在此后不辉煌的30到40年（1970年代-2012年+）进入了一个长期停滞期。这一时期的特点是不断增加的（或多或少每个人）债务，不断增加的全球范围内失业，以及许多--或许是大多数--投资者越来越多地从股票市场撤出，转向债券市场安全港，主要是美国国债。
美国国债当然安全或更安全一些，但不是很赚钱，除了对一个极小的银行和对冲基金群体而言，它们操纵全球金融业务—但不产生任何价值。因此，这就把我们带到了今日之境地：一个极端两极化的世界，实际工资从其1970年的最高点显著下降（但仍高于其1940年的低点），政府收入也显著下降。一个接一个的债务“危机”导致世界体系一片接一片的地区贫困化。结果，我们所说的有效需求在世界范围内干枯，这就是索金所指的，即当他说，市场已不再是一个依靠其积累资本的诱人的利润来源。
那么，你可能说，至少还有所谓新兴国家，它们比遇到越来越大麻烦的美国和西欧要好些吧。这份名单很长并且是接续的。它包括首先是日本，随后是韩国和台湾，随后是南欧和爱尔兰，随后是“金砖四国（尤其是中国、印度和巴西），随后是土耳其和印尼，现在（如某些人声称）是一些非洲国家。问题在于，其中大部分国家都只在短期内表现不错，后来就轮到它们开始陷入“麻烦”了。
困境的核心问题是体系的基本矛盾之一。顶级高手短期内收入的最大化（利润率增加）长期而言则榨干了买家。随着越来越多的人口和地区完全参与到世界经济中来，“调整”或“重建”的空间越来越小，而投资者、消费者和政府则越来越无可选择。
记得么，过去一个世纪的收益率相当于GDP增长的两倍。这种情况能再次复制吗？这很难想象--不仅对我而言，而且对市场上大多数潜在投资者而言似乎也如此。这就造成了我们所看到的约束，即每天在美国，在欧洲，以及很快在“新兴经济体”展现的情况。债务水平高到无法维持。
因此，一方面存在采取“紧缩政策” 的强大政治呼声。但紧缩实际意味着削减现有福利（如退休金、医保水平、教育支出）以及削减政府保障这些福利的作用。如果大多数人所得更少，他们显然支出更少，卖者会发现买者更少，即有效需求更低。因此，生产就更少赢利（股票回报率），而政府也就更穷。
这是一个恶性循环，没有轻而易举或可以接受的出路。这可能确实意味着没有出路。这就是我们一些人一直所说的资本主义世界经济的结构性危机。它导致混乱不堪（和相当疯狂）的波动，随着体系的分岔，我们发现自己处于一场非常长期的激烈斗争之中，即什么样的体系应该取代我们现在这个体系。
政客们和分析人士宁愿不正视这个现实和他们强加的选择。即使现实主义者如索金先生在结束其分析的时候也表示，希望经济只是“手臂中了一枪”，而公众会“对长期有信心”。如果你认为这就够了，那我愿把布鲁克林大桥卖给你。
[伊曼纽尔·沃勒斯坦（Immanuel Wallerstein）版权所有，Agence Global负责发行。有关版权和授权，包括翻译和张贴到非商业网站事宜，请与rights@agenceglobal.com、1.336.686.9002或1.336.286.6606联系。在不改动本评论和展示版权所有条件下，允许下载、电子转发或通过电子邮件发送他人。如欲与作者联系，可发邮件给immanuel.wallerstein@yale.edu。
每月两次发表的这些评论，旨在从长时段而不是当前头条新闻的角度，对当今世界变化做出反应。]
（责任编辑：远航一号） | 
